外资曲线抄底地方债

中国地方政府债务规模到底有多大？

这个争论已久且极其敏感的数据，并未因审计署的表态而变得更加清晰。

审计署审计长刘家义6月27日向全国人大常委会作审计工作报告时表示，截至2010年底，全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计107174.91亿元，这一债务总额占2010年GDP的1/4，超过当年全国财政收入。

在分析人士看来，审计署此次对地方债务数据的摸底要显得“更实际一点”。兴业银行经济学家鲁政委表示，相比其他机构，审计署的数据更具说服力，因为审计署不是间接利益相关者。

但依然有异议。安邦咨询首席研究员陈功认为，问题的严重性并不在于债务，而在于信息披露的过程是否严谨和科学，是否存在有意识地隐瞒、甚至造假。因为这些情况会耽误金融决策，导致失去恰当合理的处理良机。

据审计署报告显示，今年3月至5月，审计署启动了前所未有的大摸底，组织了18个特派员办事处和各省、市、县各级审计机关共4.13万名审计人员，按照“见账、见人、见物，逐笔、逐项审核”的原则，对31个省(自治区、直辖市)和5个计划单列市本级及所属市(地、州、盟、区)、县(市、区、旗)三级地方政府(下称“省级、市级、县级”)的债务情况进行了全面审计(云南省盈江县因地震未进行审计)。

此前，央行在今年6月初发布的“2010中国区域金融运行报告”中提及，2010年末各地区地方融资平台贷款占当地人民币各项贷款余额的比例基本不超过30%，外界据2010年末人民币贷款余额47.92万亿元人民币计算，得出其规模上限在14.4万亿元左右。

银监会虽然至今并未公开过地方政府融资平台数据，但据媒体援引接近银监会人士的话称，银监会统计口径下的该数据规模约为9.1万亿元。

对此，中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉表示，数据不同主要是因为统计口径不一样。他称，审计署使用的是“地方政府性债务”，央行调查统计司使用的是“地方政府融资平台”，而银监会“依据”的是地方融资平台公司。

事实上，同样是融资平台公司，审计署公告显示此次审计得出各地共有6576个融资平台公司，而央行发布的报告显示，截至2010年年末，全国共有地方政府融资平台1万余家。

分析人士认为，审计署审计范围包括的融资平台，比央行统计数少了3000多家，这意味着直接缩小了债务审计的范围。

金融系统：坏账风险袭来

在部门间数据“打架”的同时，地方政府融资平台债务的风险正在发生变化。

“现在再盯着数据已经没有多大的意义。”东北某省一位金融系统官员告诉记者，当下，应该关注被审计署披露的那些债务率高的地区如何化解风险。

该人士坦言，虽然大规模的财政扩张为抗危机起到重要作用，但也给地方各级政府带来了不小的债务负担。

据审计署报告显示，在地方政府负有偿还责任的债务余额中，承诺用土地出让收入作为偿债来源的债务余额为25473.51亿元，共涉及12个省级、307个市级和1131个县级政府。人们担心的是，地方政府在土地行情好的时候可能不用担心，但如果市场降温，地方政府拿什么还债？

记者了解到，随着楼市成交低迷会影响地方政府土地收入外，各地拆迁成本的水涨船高也会影响其偿还能力。

此外，据审计署报告显示，截至2010年底，负有偿还责任的债务率高于100%的市级和县级政府分别达到78个和99个。

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