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利用资本市场改革契机推动小微企业快速发展

发布时间:2021-01-21 16:26:01 阅读: 来源:镗床厂家

利用资本市场改革契机推动小微企业快速发展

资本市场作为金融市场的组成部分,在不断提升一国金融实力的同时,也起到了推动实体企业发展的作用。我国资本市场自1990年第一家证券交易所成立以来,在经过了20多年的发展时间后,规模已跃居世界前列水平,证券市场市值位居全球第三,商品期货成交额位居全球第一,债券市场余额位居全球第五。当然,在这一系列丰硕成就取得的背后,我们也应该看到我国资本市场还是一个相对不成熟的市场,一方面企业上市的审批环节未市场化,更多地涉及到行政监管因素,使得大批优质企业在上市交易面前望而却步。另一方面,多层次市场未建立、证券内幕交易与操纵市场案件频发、资本市场交易品种不健全等等,这些都是目前我国资本市场所面临的问题,也是阻碍资本市场服务实体经济、推动小微企业快速发展的绊脚石。  对此,资本市场的各方主体都希望通过改革来寻求契机。在今年初证监会的监管工作会议上,资本市场监管当局明确提出,接下来要积极稳妥地推进证券期货领域的改革开放,大力推进债券市场改革,进一步促进场内、场外市场互联互通,建设规范统一的债券市场;以柜台交易为基础,加快建立统一监管的场外交易市场,为非上市股份公司提供阳光化、规范化的股份转让平台。同时,积极研究开发股票、债券、基金相关的新品种,稳妥推出国债、白银等期货品种以及期权等金融工具;推动基金公司向现代资产管理机构转型;鼓励社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重,积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市;适当加快引进合格境外机构投资者(QFII)的步伐,增加其投资额度;逐步扩大人民币合格境外机构投资者(RQFII)试点范围和投资额度;适时推出双向跨境的交易所交易基金(ETF)。不久前刚结束的中国证券业协会主办的券商创新大会中,也明确指出了接下来国内券商将转变经营模式,加强资产管理水平,提升财富管理服务水平,以满足国内机构与个人日益膨胀的理财需求。可见,改革将是我国资本市场未来一段时间的主旋律。  那么作为我国社会主义市场经济主要构成部分的小微企业,如何在抓住这次资本市场改革的契机解决在日常经营过程中所遇到的困难,这是当前中央政府与社会各界热议的话题。资本市场改革如何推动小微企业快速发展取决于改革能否有效解决小微企业的融资问题。这是一项系统化的工程,并非一项举措、一个部门就可以解决完事的,其涉及到规范企业上市交易、打击资本市场违规行为、整顿各类交易所,建立多层次资本市场体系等多个方面、多条路径。  首先,利用规范企业上市交易的契机,实现企业自身的上市融资。众所周知,资本市场投资者投资收益包括两个部分,一是上市公司分红收入,二是市场股票交易价差。其中现金分红能力是上市公司产业经营水平的硬指标。但我国现状是两者比例过度失衡,上市公司分红尤其是以现金形式分红极为不足。2011年我国资本市场上市公司累计分红尚不足5000亿元,资本市场投资者绝大多数收益源于市场交易价差,这就培育了投资者强烈偏好股票价格波动,漠视上市公司经营业绩,放弃监督上市公司经营合法权益等现象,进一步助长了上市公司吝于分红趋势以及疏于经营和乐于造势的恶习。同时,缺乏分红业绩基础的股票价格波动极大地弱化了股价与上市公司经营水平间的联系,进一步误导了资金配置取向。在这种情况下,小微企业相比较国有企业来说,没有强大的规模优势与政治背景,就需要加强企业自身的分红机制建设,在获取稳定收益率的同时,给予股东稳定的分红预期,以提高自身在资本市场上市的机会与可能性。  其次,深入打击内幕交易、操纵市场等违规行为,净化市场环境。尽管看上去小微企业融资与资本市场内幕交易等违规行为之间是八竿子打不着的关系,但是细究之下可以发现,小微企业在资本市场的融资迫切需要有着成熟的市场环境。在内幕交易盛行的市场环境中,即使效益再好、分红再稳定的小微企业要在资本市场融资很难获得投资者的青睐;相反,在纯净的市场环境下,小微企业的融资会因市场大环境的影响而受到投资者的追捧,融资成本大大降低,融资效率也就显著提高。  最后,整顿各类交易所,建立多层次资本市场体系。近年,各种类型的实体和虚拟交易所纷纷出笼,各类脱离实体经济的炒作盛行,分流了大量资本市场资金。这种仿照金融交易而又脱离实体经济的炒作几近赌博且规模不小。在这种背景下,监管当局要清理整顿各类交易所,建立债券与股票、场内与场外的多层次资本市场体系。特别是场外市场体系中的股权转让与资产转让市场的建立迫在眉睫,目前国内许多小微企业的规模还没达到深圳中小板以及创业板的上市规模要求,要想在中小板与创业板上市融资非常之难;而从中关村的股权代办转让系统的运行情况来看,效果非常好,为中关村的高新企业带来了稳定的融资现金流,促进了企业的发展与投资者的稳定回报。对此,建立与健全小微企业的股权转让与资产转让场外市场,特别是如今出现了无形资产融资等新型的融资模式。在无形资产融资模式下,交易双方需要有一个完善的市场机制进行规范与监督,以最大程度保障交易双方的利益。  当然,小微企业要抓住资本市场改革的契机还需要加强自身的建设,特别是对诚信经营的建设。因为在当前国内社会公信力逐渐丧失、企业失信行为频发的背景下,小微企业的诚信经营理念可以提升自身的品牌价值与社会影响力。对于小微企业诚信经营建设,中华诚信企业经营示范生态系统给予了很好的诠释,从企业职业经理人队伍培养到企业诚信建设、诚信平台搭建、上市交易、银行及金融服务等方面都进行了周到的服务与培训,做大做强企业的无形资产,大面积推广小微企业利用自身的无形资产进行的信用贷款,从而实现实体经济的繁荣。

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