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华电国际6000276000万股限售股3日上市流通-【zixun】

发布时间:2021-10-12 17:55:39 阅读: 来源:镗床厂家

华电国际(600027)6000万股限售股3日上市流通

华电国际周一晚间发布公告,公司6000万股非公开发行限售股将于2015年7月3日上市流通。

本次解禁股持有人为公司控股股东中国华电集团公司。

业绩好于预期

一季度,完成发电量403亿kwh,同比降6.7%;收入160亿元,同比降6%;净利润18亿元,同比增50%,合EPS0.20元。

一季度盈利好于我们的预期(增40%+),占全年盈利预测的29%。业绩改善主要源自燃料成本下降:获益于此,公司一季度成本降14%,毛利率提升至30%。

发展趋势

上网电价下调2分/kwh,预计影响2015-16收入22、31亿元。

1)自4月20日起,上网电价下调0.02元/kwh,预计影响公司2015-16年收入3%和4%。2)中性看待电价下调影响。源自电煤价格下跌超预期:进入4月以来,环渤海指数跌近30元/吨;若进一步回落,足以抵消电价下调对火电毛利的冲击。(1分/kwh电价等于25元/吨的煤价影响)

2015~16年:自建项目确保盈利增加。1)公司2014年新增装机容量289万KW;核准及在建机组817万KW;为2015~16年收入增加提供动力。2)预计公司2015-16年毛利率保持稳定,不会出现回落。3)敏感性分析显示:电价/煤价/利用小时波动1%,公司净利润波动6.5%、-3.0%和3.0%。

关注2015资本运作落实进程。1)2014年12月30日公司公告2项资本运作,收购集团资产预计带动资产、业绩扩张10~20%;定增A股募资71.5亿元,预计扩张股本16%。2)预计上述整合有望于年中完成,公司业绩增速仍有超预期空间。

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