机械网-柳工装载机业务逐步回暖

柳工(000528)7月14日公布09年中期事迹快报。中期实现营业收入49.88亿元，同比下滑11.19%，净利润3.70亿元，同比增长0.8%，EpS为0.57元。

评论：

公司中期事迹符合我们预期，但高于市场预期。

主导产品装载机获得超出行业增长。1⑹月公司装载机实现销量1.47万台白癜风光疗多长时间可以治愈，同比下滑20.3%，好过行业32.7%的降幅，体现在市场份额上，公司占比不断提升，由去年17白癜风患者特别注意的就是用药的准确.9%提升至今年中期的20.5%。

发掘机业务受益于行业增长，表现出色，但市场份额并没有显著提升，近4年发掘机市场份额稳定在3%左右。

得益于低价原材料存货，公司盈利水平不断爬升。公司2季度营业利润率达9.40%，高于1季度的8.15%，更远高于08年的4.12%。

我们保持“柳工”的增持评级，并认为公司多是09年最近事迹弹性工程机械品种，主要基于：(1)09年pE仅为18倍左右，基于同类公司估值及公司成长潜力，其估值有望提升至25倍以上；(2)公司经营杠杆高，而且大量低价原材料存货使得其盈利弹性更高，因此，09年事迹超预期可能性大；(3)采矿投资保持高位，装载机销量将延续回暖。文中内容、图片均来源于网络，如有版权问题请联系本站删除！ 

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